Unallokiertes Gold
Auch: Unallocated Gold, Buchgold, Papiergold
Unallokiertes Gold bezeichnet einen Goldanspruch gegenüber einer Bank oder einem Anbieter, dem kein individuell zugeordneter, physisch separierter Barren oder keine Münze gegenübersteht.
Wer unallokiertes Gold kauft, erwirbt keinen Eigentumsanspruch an bestimmten physischen Barren, sondern eine Forderung gegenüber dem kontoführenden Institut – vergleichbar mit einem Bankguthaben in der Einheit Gramm oder Feinunze. Der Anbieter darf das hinterlegte Gold gemeinsam mit anderen Kundenbeständen oder eigenen Reserven zusammenführen und muss dem Anleger nur den entsprechenden Gegenwert in Gold oder Geld zurückgeben. Der aktuelle Goldpreis bestimmt dabei den tagesaktuellen Wert des Guthabens.
Allokiert vs. unallokiert – der entscheidende Unterschied
| Merkmal | Allokiertes Gold | Unallokiertes Gold |
|---|---|---|
| Eigentumsstatus | Sacheigentum (§ 903 BGB) | Schuldrechtliche Forderung |
| Barren-Zuordnung | Eindeutig mit Seriennummer | Kein individueller Barren |
| Insolvenzschutz | Aussonderungsrecht | Insolvenzgläubiger (Ausfallrisiko) |
| Lagergebühren | Meist jährlich | Oft gebührenfrei |
| Liquidität | Ggf. Vorlaufzeit für Auslieferung | Sofort handelbar |
| Typische Anbieter | Zertifikatbarren-Depot, Edelmetallhändler | Banken, Goldsparplan-Anbieter |
Der wichtigste Unterschied liegt im Kontrahentenrisiko: Bei allokiertem Gold haftet das Edelmetall selbst; bei unallokiertem Gold hängt die Rückzahlung von der Bonität des Anbieters ab. Gerät die Bank in Insolvenz, nimmt der Anleger als einfacher Gläubiger an der Insolvenzmasse teil – eine Einlagensicherung (gesetzlich bis 100.000 €) gilt in Deutschland nicht für Gold-Kontoguthaben.
Wie unallokiertes Gold gehandelt wird
Unallokiertes Gold ist das Standardformat im Großhandel: Der Londoner Interbankenmarkt (LBMA) wickelt den Großteil des weltweiten Goldhandels über unallokierte Konten ab. Banken und Zentralbanken transferieren täglich Millionen Feinunzen, ohne dass ein Barren den Tresor wechselt. Die historischen Goldpreise zeigen, dass der Spotpreis, der sich auf diesem Markt bildet, die globale Preisreferenz für alle anderen Goldprodukte darstellt.
Für Privatanleger begegnet unallokiertes Gold typischerweise in folgenden Formen:
- Goldkonto bei einer Bank – Guthaben in Gramm oder Feinunzen, oft ohne Ausgabeaufschlag, aber mit Kontrahentenrisiko.
- Gold-ETCs ohne physische Hinterlegung – Inhaberschuldverschreibungen, die den Goldpreis abbilden, aber nicht zwingend physisch besichert sind.
- Manche Goldsparplan-Modelle – Monatliche Sparraten kaufen Goldanteile als Buchposition; die physische Auslieferung ist oft erst ab einer Mindestmenge möglich.
Mit dem Sparplan-Rechner lässt sich der langfristige Vermögensaufbau über regelmäßige Gold-Käufe simulieren – unabhängig davon, ob man allokiert oder unallokiert investiert.
Steuerliche Einordnung
Unallokiertes Gold auf einem Goldkonto gilt steuerrechtlich wie physisches Gold: Gewinne aus dem Verkauf nach einer Haltefrist von mindestens einem Jahr sind in Deutschland einkommensteuerfrei (§ 23 EStG – privates Veräußerungsgeschäft). Bei Verkauf innerhalb der Jahresfrist greift die Freigrenze von 1.000 € (Gesamtgewinn aller privaten Veräußerungsgeschäfte; ab Veranlagungsjahr 2023, zuvor 600 €).
Umsatzsteuerlich gilt: Soweit das unallokierte Goldkonto auf Anlagegold lautet – d. h. Gold mit einem Feingehalt von mindestens 995 ‰ –, ist der Kauf nach § 25c UStG von der Mehrwertsteuer befreit. Die Befreiung greift unabhängig davon, ob das Gold physisch oder als Buchposition gehalten wird. Kein Ersatz für individuelle Steuerberatung.
Risikoprofil im Überblick
- Kontrahentenrisiko – Ausfall des Anbieters
- Kein Aussonderungsrecht – kein Zugriff auf spezifische Barren
- Hebelwirkung möglich – Anbieter können mehr Gold verkaufen als vorhanden (Teilreserve)
- Liquiditätsvorteil – sofortige Handelbarkeit zum Spotpreis
- Keine Lagerkosten – oft kostengünstigste Form des Goldbesitzes
Kurz gemerkt
Unallokiertes Gold ist günstig und liquide, trägt aber ein Kontrahentenrisiko, das physisches Goldeigentum nicht kennt. Wer maximale Sicherheit sucht, sollte allokiertes Gold oder physische Bestände bevorzugen; wer kurzfristig handelt oder geringe Summen anlegt, profitiert von den niedrigen Kosten unallokierter Konten.